Игры не для всех
Получить статус квалифицированного инвестора в новом году будет труднее
В 2022 году Банк России резко ограничил возможности неквалифицированных частных инвесторов по покупке западных ценных бумаг. С нового года такие операции через российских брокеров будут фактически заморожены. Что касается квалифицированных инвесторов, они сохранят такую возможность, но само получение статуса «квала» планируется усложнить.
Дороги на рынок
Дискуссия о правилах допуска инвесторов на финансовые рынки и их разделении на категории ведется довольно давно. Понятие «квалифицированный инвестор» появилось в российском законодательстве еще в 2007 году. Правила эти периодически корректируются, обсуждение всегда сводится к поиску компромисса между двумя полюсами: желанием регулятора и/или законодателя максимально оградить граждан от финансовых рисков, с одной стороны, а с другой — соображениями относительно права граждан самостоятельно распоряжаться собственными деньгами и желанием участников рынка оказывать им как можно более широкий спектр услуг.
Некий компромисс, казалось, был найден в 2020 году, когда законодательно были закреплены правила получения инвесторами доступа к различным типам финансовых инструментов. Был выбран гибкий подход: вместо изначально предлагавшегося Центробанком жесткого деления инвесторов на четыре категории с четким определением доступного каждой из них набора финансовых инструментов категорий осталось лишь две — квалифицированные и неквалифицированные инвесторы.
Первым фактически были разрешены операции со всеми финансовыми инструментами. Вторым, в базовом варианте, лишь простейшие — с рублевыми акциями из котировальных списков высоких уровней, облигациями с высоким кредитным рейтингом, паями биржевых, открытых и интервальных фондов, а также иностранными ценными бумагами, соответствующими установленным Центробанком критериям (входящими в ведущие мировые индексы или обладающими высоким кредитным рейтингом). Однако при этом у неквалифицированных инвесторов появилась возможность существенно расширить набор доступных инструментов, пройдя тестирование. Были определены 11 групп инструментов, работа с каждой из которых подразумевала сдачу отдельного теста; система тестирования заработала с осени прошлого года. Тесты при этом бесплатные, в случае неудачи можно предпринять новую попытку пересдачи в любое время.
С практической точки зрения сдавший все эти тесты инвестор получал возможности, лишь немногим уступающие возможностям «квалов», недоступными оставались лишь немногие типы активов — например, специальные инструменты и стратегии для квалинвесторов, вложения в венчурные и хеджевые фонды, доступ к ряду IPO, вложения в «вечные», конвертируемые и субординированные бонды.
Что касается получения статуса квалифицированного инвестора, то соответствующие требования к физлицам были установлены Центробанком еще в 2015 году. Необходимо было выполнить одно из условий: иметь в ценных бумагах и производных инструментах не менее 6 млн руб., либо аналогичную сумму на счетах и в доверительном управлении, либо такой же годовой оборот по сделкам с определенной минимальной периодичностью, либо определенный опыт в финансовой организации на должности, связанной со сделками с ценными бумагами, либо, наконец, определенный уровень образования (высшее экономическое образование, но только в вузе, который осуществлял аттестацию в сфере профдеятельности на рынке ценных бумаг, наличие свидетельства о независимой оценке квалификации в сфере финансовых рынков либо сертификата Chartered Financial Analyst, сертификата Certified International Investment Analyst или сертификата Financial Risk Manager).